昨天说了当前位置不具备持续反弹的动力，主要理由就是对半导体单个科技分支能走多远的怀疑，从今天来看，半导体冲高回落，引发了指数午后跳水。最强的半导体持续性都不行，那么其他科技分支就更不行了，所以在未来一段时间科技对指数的负面影响会继续，那么指数大概率在未来一段时间很难好到哪里去！

医药板块今天迎来大面积爆发，在6月份的时候医药就开始不断异动，而这里的大爆发其实就是对科技的卡位行为——即博弈科技在昨天高潮之后可能会出现分化，那么一旦科技高位资金出逃，价位相对较低的医药就能有效接纳科技的出逃资金，从而板块迎来增量资金，这可能是医药今天高潮的主要原因。至于能不能有效取代科技凝聚市场人气，还需要观察接下来医药板块的持续性如何。

商业航天受到盘中利好午后大面积爆发，对科技股进一步造成抽血，引发科技股跳水加速，随着可回收的成功，商业航天离商业化落地又近了一步，接下来还有朱雀三号的可回收验证，如果朱雀的可回收也成功，那么会进一步推动这块的商业化，商业航天是可能成为一个新的类似科技这样的能凝聚人气的方向，等待相关的消息即可。

为了帮助投资者朋友更好的把握医药领域相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

中国上市创新药及在研管线迅速增加

中国在创新药领域的创新能力显著提升，创新药管线研发全球居前，在研创新药数量位居全球第二，2024年中国创新药管线数量为4,804个，仅次于美国的5,268个，体现出强大的研发实力。中国创新药正完成从“技术追赶者”向“技术引领者”的转变，逐渐成为全球创新药研发的重要引擎。

全球在研新兴疗法涵盖基因疗法、细胞疗法、RNA疗法、ADC、双/多抗、核药等前沿技术，处于爆发式增长期，基因疗法、RNA疗法、ADC、双抗等技术路线成为主力，美国占全球新兴疗法管线数量超过40%，在基因/细胞疗法、mRNA、ADC等领域持续领先。中国新兴疗法管线数量大幅增加，其中ADC、双抗、细胞疗法为主要增长点，目前中国已成为仅次于美国的全球第二大新兴疗法研发国。

出海进程提速，海外市场带来业绩增量

中国创新药出海取得了重大成果，交易数量和交易金额呈现爆发增长态势，2019年中国license-out出海交易金额仅为9亿美元，交易数量22个，至2024年，交易金额达到519亿美元，复合增速高达125.0%，交易数量达到94个，复合增速为33.7%，中国创新药的国际竞争力显著提升，有望持续扩大海外市场份额。

老龄化程度加深，慢性病年轻化

中国人口老龄化趋势明显，2024 年，中国 60 岁以上老人数量达到 3.1亿，占比高达 22.0%，未来老龄人口比例还将继续增加，人口老龄化趋势持续深化。随着老龄化趋势的加深，如心血管疾病、糖尿病、恶性肿瘤、白内障、帕金森症和阿尔梅茨海默症等慢性病和退行性疾病的发病率将会显著增加。慢性病“年轻化”已成为全球普遍现象，导致高血糖、高血压、肥胖等发病率增加，增加了长期用药需求，上述典型疾病已成为创新药研发的热门管线，为创新药行业带来重要增量市场。

投资建议

建议关注恒瑞医药、药明康德和恩华药业。

刘树魁，投资顾问，执业登记编号：A0190623010002。

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